Rekonštrukcia hodnoty priemyslu medených rúr: Od „rozšírenia objemu“ po „prelom v kvalite“, ako sa čínskym spoločnostiam darí prekonávať dilemu ziskovej marže?

Podtitul: Zatiaľ čo prevádzkový príjem kótovaných spoločností s medenými rúrami neustále rastie, ich hlavné zisky klesajú. Tvárou v tvár nadmernej kapacite a konkurencii v oblasti homogenizácie hľadajú popredné spoločnosti prelomy prostredníctvom špičkovej transformácie a globálnej expanzie.

Dilema odvetvia: Rast výnosov a pokles zisku, zdôraznenie štrukturálnych výziev​

V roku 2024 Čína medená rúrka v priemysle dochádza k paradoxnému javu: celková ponuka prevyšuje dopyt, pričom miera využitia kapacít malých a stredných podnikov klesá pod 60 %, avšak koncentrácia priemyslu sa zvyšuje. Údaje odhaľujú, že kombinovaná výrobná kapacita medených rúr troch spoločností kótovaných na burze – Hailiang Co., Ltd., Jintian Co., Ltd. a Jingyi Co., Ltd. – predstavuje 37 % celoštátneho celku. Napriek medziročnému nárastu výnosov spoločnosti Jintian Co., Ltd. o 8,5 % v prvom polroku 2024 však jej základný čistý zisk klesol o 40,3 %. To naznačuje, že rast odvetvia stále závisí od rozširovania rozsahu, zatiaľ čo ziskovosť jednotlivých produktov naďalej klesá.

Prudký pokles spracovateľských poplatkov je priamym odrazom homogenizovanej konkurencie. Spracovateľský poplatok za vnútorné drážkované rúrky klesla z 9 000 juanov za tonu na približne 5 000 juanov za tonu, čo predstavuje pokles o približne 44 %. Hoci politika „staré za nové“ a rast exportu poháňali dopyt – spotreba medených rúrok klimatizačných zariadení v domácnostiach sa v prvej polovici roku 2024 medziročne zvýšila o 11,7 %, tento rast dopytu sa sústreďuje predovšetkým na strednú až najnižšiu úroveň, čím sa nepodarilo zmierniť cenovú vojnu v tomto odvetví.

Tabuľka: Porovnanie výkonnosti kótovaných spoločností s medenými rúrami (prvý polrok 2024)

Špičkový prielom: od „rozšírenia objemu“ po „transformáciu s vysokou hodnotou“​

Popredné spoločnosti, ktoré čelia kompresii zisku, sa presúvajú smerom k trhom vyššej kategórie. Hailiang Co., Ltd., akvizíciou nemeckého KME špecializovaného obchodu s medenými rúrami, získala certifikáciu európskych technických noriem a úspešne vstúpila do dodávateľského reťazca Airbusu. Spoločnosť Jintian Co., Ltd. vyvíja produkty s vysokou pridanou hodnotou, ako sú kompozitné materiály medi a grafénu, pričom dosahuje ultra vysokú vodivosť 111 % IACS, čím láme zahraničné monopoly v kľúčových oblastiach.

High-end trh vykazuje úplne iné vlastnosti. Zisková marža pre presné medené rúrky môže dosiahnuť 25% - 30%, čo ďaleko presahuje 3% -5% pre bežné medené rúrky. Je to predovšetkým preto, že špičkové produkty, ako sú ultratenkostenné medené rúrky (hrúbka steny ≤ 0,25 mm)​ a zliatiny medi odolné voči korózii, majú technické bariéry, pričom dodacia lehota sa predlžuje na 12 – 18 mesiacov, čím sa vytvára trh predajcu.

Going Global: Riešenie nadmernej domácej kapacity prostredníctvom globálneho usporiadania

Aby sa čínski výrobcovia medených rúr vyrovnali s domácou nadmernou kapacitou, zrýchľujú svoju globálnu expanziu. Hailiang Co., Ltd. a Jinlong Co., Ltd. zriadili výrobné základne vo Vietname a Thajsku, pričom celková produkcia zámorských podstavcov z medených rúr čínskych spoločností na výrobu medi vzrástla v roku 2024 medziročne o 46,3 %. Táto stratégia nielenže predchádza obchodným bariéram, ale využíva aj výhody miestnych nákladov – napríklad výrobné náklady v novom závode Wielandu v Poľsku sú o 18 % nižšie ako v Nemecku.

Európsky trh sa stal kľúčovou oblasťou pre prienik do špičkových sektorov. Prijatím lokalizačného modelu „vyslania iba jedného čínskeho manažéra“ čínske spoločnosti na výrobu medených rúr výrazne zvýšili svoju prémiovú schopnosť značky na európskom trhu. V roku 2024 dosiahol objem exportu medených rúr z Číny 308 500 ton, čo predstavuje medziročný nárast o 14,6 %, čím sa dosiahol nový historický rekord.

Technologické inovácie: Investície do výskumu a vývoja pretvárajú základnú konkurencieschopnosť

Na pozadí celkového poklesu zisku v tomto odvetví vykazujú spoločnosti, ktoré si udržiavajú vysoké investície do výskumu a vývoja, silnú odolnosť voči riziku. Nezávisle vyvinutá „metoda horizontálneho kontinuálneho liatia s ultranízkym deleným obsahom kyslíka“ od spoločnosti Botong New Material znižuje výrobné náklady na jednu osminu originálu a zároveň zvyšuje produkciu 30-krát. Tento technologický prielom umožňuje čínskym spoločnostiam konkurovať medzinárodným gigantom na trhu vyššej kategórie.

Nový energetický sektor sa stal novým hnacím motorom rastu. Rýchly vývoj nových energetických vozidiel a lítiových batérií podnietil dopyt po špičkových medených materiáloch. V roku 2024 sa produkcia nových energetických vozidiel v Číne medziročne zvýšila o 37,4 %, čo priamo poháňalo dopyt po súvisiacich medených materiáloch. Spoločnosti ako Botong New Material úspešne vyvinuli 4,5-mikrónovú vysokopevnú lítiovú batériovú medenú fóliu, ktorá vstúpila do dodávateľského reťazca vedúceho cesta.

Obrázok: Prelomy v nových medených materiáloch, ako je ultratenká medená fólia pre napájacie batérie, otvárajú nové rastúce trhy

Budúce trendy: High-end a globalizácia sa stávajú nevyhnutnými cestami

Pri pohľade do budúcnosti bude priemysel medených rúr predstavovať „dvojúrovňový“ vývojový model. Na jednej strane sa zintenzívni homogenizačná konkurencia na trhu strednej a nižšej kategórie, poplatky za spracovanie môžu naďalej klesať a spoločnosti bez technologických výhod budú čeliť eliminácii. Na druhej strane si špičkový trh zachová rýchly rast s použitím nových materiálov, ako sú nanopotiahnuté antibakteriálne medené rúrky a samoliečiace medené rúrky, ktoré ďalej rozšíria trhový priestor.

Politické usmernenia budú tiež stimulovať preskupenie odvetvia. „Implementačný plán rozvoja vysokej kvality medeného priemyslu (2025 – 2027)“ vydaný ministerstvom priemyslu a informačných technológií výslovne kontroluje nové výrobné kapacity a uvádza využitie recyklovanej medi ako strategický smer. To znamená, že spoločnosti so zelenými výrobnými technológiami získajú viac možností rozvoja.

Rekonštrukcia hodnoty je jediný spôsob, ako môže priemysel medených rúr preraziť

The priemysel medených rúr je v kritickom bode transformácie. Spoločnosti, ktoré sa spoliehajú len na cenovú konkurenciu, len ťažko prežijú v červenom oceáne homogenizácie. V budúcnosti môžu spoločnosti získať miesto na silne konkurenčnom trhu iba dosiahnutím prielomov v oblasti technologického výskumu a vývoja, inovácií produktov a globálneho usporiadania. Skúsenosti popredných spoločností s vývojom plne dokazujú, že high-end a globalizácia sú jediné cesty, ktorými môže priemysel medených rúr dosiahnuť rekonštrukciu hodnoty.